2011年，公司实现营业收入580.45亿元、同比增长7.27%，实现净利润47.06亿元、同比增长8.9%，摊薄每股收益0.32元，利润分配预案10派0.68元。公司业绩符合我们预期。在毛利率下降0.76个百分点和期间费率上升0.41个百分点的情况下，净利润增速仍略快于收入增速，主要是由于去年计提的存货跌价损失下降59.75%、待执行的亏损合同确认预计负债下降74.61%。

    船舶制造今年仍将增长

    去年造船完工1043.05万载重吨、同比增长15.91%，实现收入351.99亿元、同比增长11.93%，毛利率10.85%、下降0.23个百分点。去年承接新船订单105.08亿元。年底手持订单493.91亿元。按照未来交船计划，预计今年完工交船1200万载重吨左右。

    舰船装备去年小幅下降

去年舰船装备实现收入148.69亿元、同比下降5.02%，毛利率17.41%、下滑3.47个百分点。其中完工柴油机453台、238万千瓦，增长11.4%；大型螺旋桨7673吨、下降2.62%；甲板机械3094台、增长26.65%。大连船柴净利润1.81亿元、下降30.26%，武汉船机净利润3亿元、下降15.09%。

    海工装备未来空间巨大

    去年交付2座钻井平台、增长100%，实现收入10.37亿元、却下降42.49%，主要是完工百分比法确认收入差异；毛利率20.89%、同比大幅提高15.05个百分点。去年海工承接订单66.58亿元、年底手持订单114.52亿元，未来将快速增长、优化产品结构。

    能源交通装备是未来产品结构优化的主力

    去年能源交通装备实现收入59.91亿元、增长24.57%，增速是主营中最快的，主要是风电齿轮箱、核电应急发电机组、铁路货车、大型港口机械等增长较快；毛利率18.24%，提高3.03个百分点。去年承接订单176.78亿元、年底手持订单107.06亿元。